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全球经济快速增长前景黯淡、通胀下降乏力、全球贸易形势吃紧‘金脉娱乐App下载’
时间:2020-12-17 00:00 点击次数:
本文摘要:最近,欧洲央行、日本央行、英国央行和美联储(FederalReserve)一直在竞相发布近期货币政策和前瞻性提示,而繁荣经济体的央行集体转向鸽派的做法更是引人注目。近日,欧洲央行、日本央行、英国央行和美联储(FederalReserve)纷纷发布近期货币政策和未来前景的提示。

英格兰银行

最近,欧洲央行、日本央行、英国央行和美联储(Federal Reserve)一直在竞相发布近期货币政策和前瞻性提示,而繁荣经济体的央行集体转向鸽派的做法更是引人注目。鉴于全球经济快速增长前景黯淡、通胀下降乏力、全球贸易形势吃紧,各繁荣经济体央行集体改变方向,指出政策放松周期已经结束,各主要繁荣经济体即将转向降息模式。

近日,欧洲央行、日本央行、英国央行和美联储(Federal Reserve)纷纷发布近期货币政策和未来前景的提示。目前,随着更多证据显示全球经济衰退的势头正在上升,繁荣经济体央行向鸽派的集体转变更加显著。

去年年底,欧洲央行似乎有可能在今年夏天之后开始加息。但欧洲央行行长马里奥德拉吉(Mario Draghi)日前在欧洲央行论坛上的讲话,基本上完全否定了这一承诺。

德拉吉在讲话中回应称,欧洲央行的总体政策趋势是冷静、果断和谨慎的。平静意味着欧洲央行将被迫在反复的负面冲击面前不断扩大政策视野;坚决意味着欧洲央行的货币政策将保持足够的严格,以确保当前疲软的通胀最终与目标趋同;谨慎意味着欧洲央行不会密切关注潜在的通胀趋势和风险,有必要调整政策。

德拉吉似乎对未来的经济前景越来越乐观,指出在地缘政治因素、保护主义威胁和新兴市场疲软的综合影响下,欧洲经济未来几个季度的前瞻性数据并不悲观,经济仍将低迷。因此,他回应说,如果未来几个月宏观经济数据没有显著改善,特别是如果通胀数据没有显著下降甚至频繁改善,欧洲央行将采取额外的性刺激政策。关于采取什么政策,他回应称,欧洲央行管理委员会将在未来进一步审查政策工具库。

其中进一步降低政策利率,增加资产出售计划都是附加方案。因此,市场普遍预测,由于德拉吉将于10月离任,欧洲央行可能在此之前已经完成了进一步降低储蓄利率、重启资产购买计划等严格政策。日本央行行长黑田东彦最近的讲话符合市场预期。日本银行将政策利率保持在-0.1%,10年期日本政府债券利率保持在0%。

他回应未来货币政策是否会进一步收紧不同外部环境的变化。如果世界经济风险进一步加剧,美联储按照市场预期在年内降息,日本经济将面临外部市场需求上升和日元贬值的双重压力,日本央行将被迫通过不断扩大紧缩来应对。黑田东彦的政策工具库无非是进一步降息、购买债务和不断扩大基础货币供应。

毫无疑问,美联储6月份利率会议的结果对全球投资者最具吸引力。尽管美联储宣布将保持当前利率水平不变,但市场对美联储今年降息的预期在会前会后都处于较高水平。

细看这次会议的声明,与五月会议的声明有两点不同。一是依然强调冷静这个词,二是强调通货膨胀的不确定性。一般说法的全文很难找到。

这两个区别中,第二个更重要。即使美联储仍然强调冷静,也不会在未来降息的问题上保持一定程度的谨慎和冷静。

当地时间6月25日,鲍威尔发表公开讲话,特别强调与贸易和全球快速增长相关的动荡频频出现,美国经济近期上行风险加大,强化了政策制定者降息的理由。目前,最近的数据足以反对美联储立即从中立立场转变 美联储保持政策独立性,国内政策目标占多数。在美国经济的上行压力下,他们陷入了先发制人胜出的博弈论。

英格兰银行

如果美联储在贸易摩擦形势明朗之前首次储蓄并宣布降息,可能会促使美国政府进一步加剧贸易摩擦。摩擦升级不仅可能抵消甚至打破降息红利,胁迫美联储放缓降息,还可能进一步煽动出口通胀,传递美联储降息空间。

这会让美联储陷入两难境地。因此,美联储合适的自由选择是坚持下去,等到G20峰会后的6月底,再对降息的时机和力度进行合理评估。就内部因素而言,7月中旬的经济数据可能会决定忠诚地降息。第一季度,美国经济超出预期,几乎超过内生增长率。

不过,第二季度美国经济不会经常出现小幅下滑,这将影响美联储的降息进程。与欧美日央行相比,英格兰银行可能决心成为一种不同的央行。

尽管英格兰银行货币政策委员会在6月20日在一定程度上保持了原有政策不变,但货币政策委员会前三名成员在不同场合对加息的鹰派立场做出了回应。这次会议后,英格兰银行仍然坚决回应说,如果欧洲的进展成功,它将在未来采取趋势和有限的加息措施来诱导通货膨胀。然而,英格兰银行不得不否认,其前往欧洲的假设与市场预期之间没有差距。市场分析指出,如果英国面临的欧洲和世界贸易不确定性风险远远超过当前的通胀压力,英国加息的可能性极小。

更关键的是,由于美国、欧洲和日本三大央行没有潜在降息迹象,如果英国央行(Bank of England)独立加息,英国经济可能不可避免地面临外部冲击。根据英格兰银行仔细观察的数据,市场预计英格兰银行今年8月、9月和11月加息25个基点的概率分别为1%、3%和2.6%。英格兰银行高调的鹰派态度可能更缺乏市场可信度。

此前,路透社(Reuters)的一项分析师调查显示,受访分析师普遍认为,鉴于全球经济快速增长前景黯淡、通胀下降乏力、全球贸易形势吃紧,繁荣经济体的央行集体改变了方向,指出政策放松周期已经结束,主要繁荣经济体将转向降息模式。


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